CHAYOบริหารหนี้โกยเงิน

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS แนะนำ “ซื้อ”  CHAYO ให้ราคาเหมาะสมที่ 4.80  บาท โดยฝ่ายวิจัยประเมินราคาเหมาะสมโดยอิง Prospect PER ที่ 28 เท่าซึ่งสูงกว่าคู่แข่งที่ระดับ 23 เท่าเนื่องจากมีศักยภาพการเติบโตที่โดดเด่นกว่า  โดยประเมินกำไรสุทธิต่อหุ้นปี2562 ราว 0.17 บาทได้ราคาเหมาะสม 4.80 บาท ซึ่งมีอัพไซต์ราว 19% จากราคาปัจจุบัน จึงปรับคำแนะนำจาก “ซื้อเก็งกำไร” เป็น “ซื้อ”

สำหรับรายงานกำไรสุทธิงวด 9 เดือนแรกปี 2561 อยู่ที่ 64 ล้านบาท เติบโต 42%จากปีก่อน เติบโตตามรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นราว 20% สู่ 187 ล้านบาท โดยบริษัทยังสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ใกล้เคียงเดิมที่  44% แต่มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ ลดลงราว 24%จากปีก่อน สู่ 17 ล้านบาท เนื่องจากมีการตั้งภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก9 เดือนแรกปี 2560 ที่ 29% สู่ 35% โดยกำไรสุทธิในงวด 9 เดือนแรกปี 2561 คิดเป็น 85% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 ที่ 75 ล้านบาท

บริหารหนี้ทำเงิน

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 เพิ่มขึ้น 17% สู่ 88 ล้านบาท หลังบริษัทสามารถดำเนินงานได้ดีกว่าคาดจากการรับรู้รายได้จากกองสินทรัพย์ด้อยคุณภาพชนิดมีหลักประกันที่บริษัทประมูลมาตั้งแต่ปี 2560 และเริ่มรับรู้เป็นรายได้ในปี 2561 และกองสินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่บริษัทประมูลเพิ่มมาในปี 2561 มีมูลหนี้ราว 10,000 ล้านบาท โดยฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2561 ราว 23 ล้านบาท เติบโต 81%จากปีก่อน

อีกทั้งฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 เพิ่มขึ้น 17% สู่ 108 ล้านบาท หลังบริษัทสามารถทำได้ดีกว่าที่คาด โดยมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากกองสินทรัพย์ด้อยคุณภาพราว 10,000 ล้านบาทที่ประมูลมาในช่วงปี 2561 และสำหรับปี 62 บริษัทตั้งงบลงทุนไว้ที่ราว 1,300 ล้านบาท เพื่อใช้ในการประมูลกองสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ 1,000 ล้านบาท คาดจะเป็นชนิดมีหลักประกันราว 70% และไม่มีหลักประกันราว 30%  และใช้เป็นเงินทุนในธุรกิจปล่อยกู้รายย่อยราว 300 ล้านบาท โดยจะใช้เงินทุนจากการออกหุ้นกู้กว่า 1,250 ล้านบาทและจากการเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจงโดยจะออกหุ้นเพิ่มทุนอีกราว 56 ล้านหุ้น ซึ่งยังไม่กำหนดราคาเสนอขาย(Control Dilution -9.1%)