KKP คาดปันผลปี 62 อยู่ระดับสูง โบรกเคาะพิกัด 77 บาท

คาดการณ์ KKP จะสามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตของการปล่อยสินเชื่อในปี 2562 ที่ 5% และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ 8% โดยสินเชื่อเน้น SME และเชื่อรายย่อย, สินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนคาดในปีนี้จะขายสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้รวมมากว่า 1.3 พันล้านบาท เท่าปีก่อน พร้อมทั้งคาดการณ์กำไรที่ 500 ล้านบาท จะมีโอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในปี 2562 ปัจจุบันสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้รอการขายของ KKP มีราคาประเมิน 8.7 พันล้านบาท เทียบกับต้นทุนเพียง 3.7 พันล้านบาท

ทั้งนี้อัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงของ KKP อยู่ที่ 17.5% สูงกว่าขั้นต่ำของธนาคารแห่งประเทศไทยที่ 11.5% ซึ่งสามารถขยายสินเชื่อได้โดยที่ไม่ต้องเพิ่มทุนคาดว่าการเติบโตกำไรในปี 2561 อยู่ที่ 4% ที่ 6.3 พันล้านบาท ทั้งนี้คาดว่าการจ่ายเงินปันผลที่สูงจะเป็นตัวกระตุ้นอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปีนี้ให้ใกล้ 14% โดยเราประเมินเงินปันผลปี 2561 ที่ 5 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 7.3% สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารซึ่งอยู่ภายใต้การวิเคราะห์ของเรา โดยหากกำไรปี 2562มากกว่าที่เราคาดการณ์ จะเป็นอัพไซด์ต่อสมมติฐานเงินปันผลยังคงแนะนำ “ซื้อ”