เคาะ SCB

เคาะไป คุยไป By ASL วันนี้พบกับหุ้นในกลุ่มธนาคารที่ทุกท่านรู้จักกันดีอย่าง SCB หรือธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน)กันครับ

SCB รายงานผลการดำเนินงาน 4Q61 ที่ 7.1 พันล้านบาท ลดลง 32.6%QoQและ 23.0%YoY ต่ำกว่าคาด จากแรงกดดันด้านรายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้ประกันที่ลดลงที่อ่อนตัวลงและการตั้งสำรองที่สูงขึ้นเป็น negative surprise สะท้อนผ่าน Credit cost ที่ขยับตัวสูงขึ้นเป็น 167 bps จากเดิม 98 bps ซึ่งในจำนวนนี้เป็นสำรองฯพิเศษจำนวน 4 พันล้านบาท เนื่องจากธนาคารตั้งสำรองอย่างอนุรักษ์นิยมเพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ รวมถึงเพื่อรองรับกลยุทธ์ของธนาคารที่เริ่มมุ่งเน้นสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันและสินเชื่อผ่านช่องทางดิจิทัลมากขึ้น ซึ่งมีความเสี่ยงสูงกว่า แต่ก็ให้อัตราผลตอบแทนสูงเช่นกัน

สินเชื่อรวมสิ้นปีอยู่ที่ 2.14 พันล้านบาท ขยายตัว 5.2% น้อยกว่าที่เราคาดที่จะขยายตัว 6% โดยหลักขยายตัวจากสินเชื่อ corporate เช่าซื้อและที่อยู่อาศัย แต่ยังหดตัวใน SME ขณะที่ NPL เพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่รัดับ 2.85% จากการ relapse ของลูกค้าสินเชื่อจากกลุ่มยานยนต์รายหนึ่ง แต่แนวโน้น้มปรับตัวดีขึ้นทั้ง QoQและ YoYแผนการเงินปี 2562 มีทั้งเชิงรุกและเชิงรับเป้าหมายทางการเงินของ SCB สำหรับปี 2562 เรามองว่าในเชิงรุกคือด้าน NIM ที่ SCB ประมาณการที่ระดับ 3.20-3.35% (เราประมาณการที่ 3.28%) จากการมุ่งเน้นไปกลุ่มที่สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันและสินเชื่อผ่านช่องทางดิจิทัลมากขึ้น ด้านรายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวกว่า 5% (เราประมาณการที่ 3%: base case 50%) แม้ว่า Cost to income ratio จะอยู่ที่ Mid-40% (เราประมาณการที่ 45%: base case 50%) มีแนวโน้มผ่อนคลายลงจากปีก่อนที่ 46.8% แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ด้าน NPL ธนาคารตั้งเป้าน้อยกว่า 3% (เราประมาณการที่ 2.9%) และขณะที่แผนเชิงรับคือธนาคารคาดการณ์ Credit cost สูงขึ้นที่ 115-135 bps เทียบกับปี 2561 ที่ 115 bps ซึ่งสูงกว่าที่เราคาด ส่งผลต่อกำไรสุทธิที่จะปรับตัวลง 10% เป็น 4.20 หมื่นล้านบาท ขยายตัว 5.0%YoY

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค แท่งเทียนแกว่งตัวขึ้นจากขอบล่าง Bollinger brand ทดสอบต้าน EMA 5 วัน ที่ 130.00 ผ่านมั่นคงเป็นจุดพิจารณาถือหรือซื้อเล่นรอบ พร้อมสัญญาณเทคนิคและปริมาณการซื้อขายที่เข้ามาหนุน แนวรับ 127.50 / 127.00 แนวต้าน 131.00/132.00 ตัดขาดทุนหากราคาปรับตัวลงต่ำกว่า 127.00 บาท