AOT กลับมามีมุมมองเชิงบวกอีกครั้งในรอบ 4เดือน กูรู Upgrade ราคาเหมาะสมเป็น 72 บ.

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) สแกน บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ระบุภายหลัง เราแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนกลุ่มท่องเที่ยวมานานกว่า 4 เดือน ล่าสุดทีมวิจัย Maybank กลับมามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวและแนะซื้อ AOT ด้วยราคาเหมาะสม 75.0 บาท/หุ้น

นอกเหนือจากไตรมาสหนึ่งและสี่ที่ปกติจะเป็นช่วง High season ของนักท่องเที่ยวแล้ว ปีนี้เราคาดในช่วงไตรมาสสอง จะเป็นช่วงที่ดีของการท่องเที่ยวเช่นเดียวกัน เริ่มต้นจาก 1) พิธีบรมราชาภิเษก ในช่วง เม.ย.-พ.ค. (ในรอบ 69ปี) และ 2) งานประชุมสุดยอดผู้นำอาเซียน (ครั้่งแรกในรอบ 10ปี) ในช่วง มิ.ย. ซึ่งเราคาดจะส่งผลบวกไม่มากก็น้อยต่อภาคการท่องเที่ยว พร้อมทั้งคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนในเดือนธ.ค.61 จะพลิกกลับมาเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 4 เดือน

ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2562 ทอท. จะเปิดประมูลให้สัมปทานการดำเนินงานร้านค้าปลอดภาษี ณ สนามบินสุวรรณภูมิ (BKK) เมื่อรวมกับพื้นที่เชิงพาณิชย์ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 23% เป็น 37,000 ตารางเมตรภายหลังจากที่ satellite terminal สร้างเสร็จในปี 2564 เราคาดว่ารายได้ที่ไม่ได้มาจากธุรกิจการบินจะเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ในปี 2565 พื้นที่จะเพิ่มอีก 15,000 ตารางเมตรจากการเปิดเทอร์มินัล 2 ส่งผลให้รายได้จากสัมปทานของ AOT อาจเพิ่มขึ้นจาก 16.7 พันล้านบาทในปัจจุบันเป็น 28.6-30.7 พันล้านบาทในปี 2564-65

เราคาดว่าปริมาณผู้โดยสารทั้งหมด (ทั้งในและต่างประเทศ) จะเติบโต 9% CAGR ในช่วงปี 2561-64 ส่งผลให้ผลประกอบการเติบโตยิ่งขึ้นเนื่องจากการอัตรากำไรสุทธิจะดีขึ้น จากสมมุติฐานจำนวนผู้โดยสาร 100% เทียบกับอัตราที่รองรับได้โดยมีเป้าหมายในการให้บริการผู้โดยสาร 178 ล้านคน / ปีจาก 101 ล้านคนต่อปีในปัจจุบัน ซึ่งเป็นการสนับสนุนการคาดการณ์กำไร 16% CAGR ของเราในปี 2561-66 และประเมินกำไรปี 2562 จะเติบโต 11% ที่ 2.79 หมื่นล้านบาท

 

รายงาน : ธิดารัตน์ เห็นพร้อม
อย่าลืมกดถูกใจ(Like) Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon V.I.P
www.thunhoon.com