AMATAรับทรัพย์ลูกค้าจีนเข้าไฮซีซันหนุนQ4นิวไฮ

ทันหุ้น – AMATA ยังคงเป้าขายที่ดินปีนี้ 925 ไร่ ส่วนปีหน้าคาดขายที่ดินในไทยกว่า 800 ไร่ ฟุ้งลูกค้าจีนไหลเข้าต่อเนื่อง มองภาพรวมเศรษฐกิจยังดี เผยสัดส่วนรายได้ Recurring Income เพิ่ม ส่งซิกปี62 เริ่มขายที่ดินในนิคมที่เมียนมา ฟากโบรกคาดกำไรไตรมาส 4/2561 ทำจุดสูงสุดของปี เข้าไฮซีซันการโอน พร้อมประเมินราคาเหมาะสม 35.70 บาท   

นายวิวัฒน์ กรมดิษฐ์ ผู้อำนวยการสายงานพัฒนาที่ดิน บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) หรือ AMATA เปิดเผยว่า ปัจจุบันอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้าจีน ที่มาติดต่อซื้อที่ดินจำนวนมาก โดยในช่วงไตรมาส 4/2561 จะมีการเร่งโอนที่ดินต่อเนื่อง โดยบริษัทยังไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงเป้าหมายการขายที่ดิน (Presale) ในปีนี้ ที่ 925 ไร่ ซึ่งเป็นยอดขายที่มาจากในประเทศ 800 ไร่ มาจากเวียดนาม 125 ไร่ โดยในช่วง 9 เดือนบริษัทมีการโอนที่ดินประมาณ 217 ไร่

*ยอดขายปี 62 ที่ 800 ไร่

อย่างไรก็ดี บริษัทได้เตรียมที่ดินไว้พัฒนาเพื่อขายในไทย ปี 2562 ใกล้เคียงปีนี้ราว 800 ไร่ โดยลูกค้าหลักยังเป็นจีนที่มีการเข้ามาลงทุนในพื้นที่ EEC อย่างต่อเนื่อง ในต้องยอมรับว่าในขณะนี้สัดส่วนรายได้ประจำหรือ Recurring Income ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มากกว่า 50% ซึ่งเป็นไปตามวิสัยทัศน์ของบริษัทที่จะขยายงานในส่วนของ Recurring Income มากขึ้น ส่วนการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ (Project Feasibility Study) ในการลงทุนนิคมอุตสาหกรรมในเมียนมานั้น ขณะนี้อยู่ในขั้นตอนการออกแบบ ซึ่งมีความเป็นไปได้ว่าในปี 2562 จะเริ่มเห็นการขายที่ดินในเมียนมา

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุถึง AMATA กำไรไตรมาส 3/2561 ทำได้ 301 ล้านบาท เติบโต 60% จากไตรมาสก่อนหน้า มากกว่าคาด 21% โดยรายได้จากการขาย ที่ดิน และ Gross Margin สูงเกินคาดไปอยู่ที่ 215 ล้านบาท และ 73.5% ตามลำดับ เนื่องมาจากการ โอนกรรมสิทธิ์ 39 ไร่ ส่วนใหญ่ 85% มาจากการขายที่ดินนิคมอมตะซิตี้ชลบุรีและนิคมเวียดนามที่มีต้นทุนต่ำ สำหรับ Recurring Income งวดนี้ทำรายได้ 649 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากไตมาสก่อนหน้า ส่วนแบ่งกำไร ธุรกิจโรงไฟฟ้าอยู่ที่ 219 ล้านบาท โต 135% จากไตรมาสก่อน เพราะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้า ABPR 4 เต็มไตรมาสหลัง COD เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ฐานการเงินเข้มแข็ง Net Gearing อยู่ที่ 0.64 เท่า

*ลุ้นกำไร Q4 ทำนิวไฮ

ฝ่ายงายวิจัยคาดแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/2561 จะเป็นจุดสูงสุดของปี เพราะเข้าสู่ช่วงเร่งการโอนของธุรกิจนิคม อุตสาหกรรม ขณะที่ตัวเลข Backlog ณ สิ้นไตรมาส3/2561 มีเหลือมากกว่า 1,950 ล้านบาท (เป็นของที่ดินรอโอนในไทย 1,850 ล้านบาท และเวียดนาม 100 ล้านบาท) คาดโอนรับรู้รายได้ 40% เข้ามาในไตรมาส 4/2561 ประกอบกับ AMATA ขยายอาคารโรงงานให้เช่าเพิ่มเป็น 1.9 แสนตารางเมตร จะหนุน Recurring Income เพิ่มขึ้น นอกจากนี้โรงไฟฟ้า ABPR 5 ล่าสุดเปิด COD วันที่ 1 ตุลาคมที่ผ่านมา ส่งผลให้ AMATA มี กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 262 Equity MWซึ่งจะเป็นแรงขับดันกำไรที่สำคัญให้ AMATA ใน ไตรมาส4/2561

ทั้งนี้ได้มีการปรับลด Presales ให้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบัน โดยทำ  Presales ที่ดินนิคม 9 เดือนปี 2561 ได้ที่ 220 ไร่ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ห่างจากเป้าหมาย 800 ไร่ ที่ฝ่าย วิจัยคาดไว้ถึง 73% สาเหตุหลักๆมาที่ดินเวียดนามขายได้ต่ำ 19 ไร่ เพราะเหลือพื้นที่สำหรับขายไม่ เพียงพอ เนื่องจากรัฐบาลส่งมอบที่ดินโครงการ Hi-Tech Park ให้ AMATA ล่าช้าจากปัญหาเวนคืน ที่ดิน ซึ่งปัญหาดังกล่าวนำมาสู่การปรับลดเป้า Presales ของปี 2561 ลงจาก 800 ไร่ (เวียดนาม 200 ไร่, ไทย 600 ไร่) เหลือ 442 ไร่ (เวียดนาม 19 ไร่, ไทย 423 ไร่) และปี 2562 ลดจาก 810 ไร่ (เวียดนาม 270 ไร่, ไทย 540 ไร่) เหลือ 680 ไร่ (เวียดนาม 200 ไร่, ไทย 480ไร่) ขณะที่ยอดโอนที่ดิน (Land Transfer) ยังคงไว้ที่ 30% ของมูลค่า Presales ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2561 ลดลง 8.8% เหลือ 1.4 พันล้านบาท โต 1.6% และปี 2562 ลด 11.8% เหลือ 1.59 พันล้านบาท เติบโต 11.4%

อย่างไรก็ดีการปรับลดเป้าหมายการขายที่ดินไม่ได้มีผลทำให้ Fair Value ซึ่งกำหนดบน NAV ลดลง โดยยังเชื่อว่า แนวโน้มราคาที่ดินในพื้นที่ EEC ยังปรับตัวสูงขึ้นไปอีกได้ ดังนั้นการที่ AMATA มี Landbank ในพื้นที่ EEC ซึ่งถือครองกว่า 1 หมื่นไร่ และส่วนมากอยู่ในจังหวัดชลบุรี จะส่งผลบวกต่ออัตรากำไรระยะยาว ประเมินราคาเหมาะสม 35.70 บาท