DTACยื้อประมูลคลื่น900ขอเวลาคิดความคุ้มค่าลงทุน

ทันหุ้น – DTAC ยื้อประมูลคลื่น 900 MHz แต่มั่นใจว่าเสร็จทันตามกรอบเวลา กสทช. กำหนด ทางด้านนักวิเคราะห์มองไตรมาส 4/2561 พลิกทำกำไร แนะนำ “ซื้อ” เป้าปี 2562 ที่ 56 บาท

นายราจีฟ บาวา รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มกิจการองค์กรและพัฒนาธุรกิจ บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือDTAC กล่าวว่า ตามที่คณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) จะเริ่มเปิดรับเอกสารการเข้าร่วมประมูลคลื่นความถี่ 900 MHz ในวันที่ 9 ตุลาคม 2561และในกรณีที่ไม่มีผู้ยื่นคำขอรับใบอนุญาตในวันดังกล่าว จะขยายเวลาไปถึงวันที่ 16 ตุลาคมนี้นั้น บริษัทขอแจ้งให้ทราบว่าบริษัทยังอยู่ระหว่างขั้นตอนการพิจารณาเหตุผลทางธุรกิจและการขออนุมัติจากคณะกรรมการบริหารตามหลักบรรษัทภิบาลในการกำกับดูแลองค์กร ทั้งนี้บริษัทยืนยันว่า จะสามารถดำเนินการตามขั้นตอนต่างๆ ให้แล้วเสร็จเพื่อพิจารณาตัดสินใจภายในวันที่ 16 ตุลาคม ตามกรอบเวลาที่ กสทช. กำหนด

“การพิจารณาเข้าประมูลคลื่น 900 MHz ที่มีมูลค่าการลงทุนที่สูงถึง 3.79 หมื่นล้านบาท จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องใช้ระยะเวลาในการศึกษาความเป็นไปได้ทางธุรกิจ และเงื่อนไขหลักเกณฑ์ปลีกย่อยของการขอใบอนุญาตให้ใช้คลื่นความถี่สำหรับกิจการโทรคมนาคมย่าน 900 MHz อย่างรอบคอบ เพื่อให้มั่นใจว่า การตัดสินใจที่สำคัญนี้จะสร้างคุณประโยชน์ทางธุรกิจให้แก่ทุกฝ่าย ทั้งผู้ถือหุ้น ลูกค้า และพนักงานในระยะยาวอย่างแท้จริง และเสริมสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน รวมทั้งศักยภาพในการให้บริการของดีแทคในระยะยาว อย่างไรก็ดีทางกสทช. ได้กำหนดระยะเวลาในการยื่นคำขอรับใบอนุญาตที่ยืดหยุ่นให้โอกาส ดีแทค มีเวลาในการพิจารณาอย่างเพียงพอ”

ทั้งนี้ DTAC ได้ระบุว่า คณะกรรมการบริษัทได้มีมติการประชุมวันที่ 8 ตุลาคม 2561 ว่าบริษัทจะทำการพิจารณาเรื่องต่าง ๆ ข้างต้นเกี่ยวกับการยื่นคำขอรับใบอนุญาตให้ใช้คลื่นความถี่ย่าน 900 MHz ตามประกาศ กสทช.ภายในวันที่ 16 ตุลาคม 2561 โดยบริษัทจะยังไม่ยื่นคำขอรับใบอนุญาตในวันที่ 9 ตุลาคม 2561 อันเป็นกรอบระยะเวลาที่หนึ่งนี้             0

ทางด้านบริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ระบุว่า DTAC จะพลิกกลับมามีกำไรอีกครั้งในงวด 4Q2561 เพราะไม่มีการตั้งตัดจำหน่ายสินทรัพย์สัมปทานอีกต่อไป จากเดิมที่ตัดจำหน่ายไตรมาสละ 4.3 ล้านบาท ขณะที่คาดกำไรปี 2562 จะเติบโตเกือบ 3 เท่าตัวจากผลบวกส่วนแบ่งรายได้ที่ให้ภาครัฐลดลง จากปีนี้ที่ราว 9% เหลือ 4% เพราะไม่ต้องจ่ายส่วนแบ่งรายได้ให้ CAT ที่ 30% หลังหมดอายุสัมปทานแล้ว

อย่างไรก็ตามฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “Switch” เนื่องจากระยะสั้นยังมีปัจจัยกดดัน ทั้งขาดทุนในงวดไตรมาส 3/2561 การให้บริการ 4G ที่อาจสะดุด และฐานลูกค้าของ DTAC ยังมีความเสี่ยงลดลงมากกว่าคาด

เป้าพื้นฐาน 56 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่าการประมูลคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิรตซ์รอบนี้ ทางฝ่ายวิเคราะห์มองว่า กสทช.ปรับหลักเกณฑ์เงื่อนไขการประมูลรอบนี้ให้เอื้อประโยชน์ต่อ DTAC ค่อนข้างมาก

ทั้งนี้ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่าผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2561 DTAC จะประกาศผลขาดทุนสุทธิที่ 1.46 พันล้านบาท เนื่องจากการตั้งด้อยค่าเสาและอุปกรณ์เสาอากาศ และหากไม่รวมผลขาดทุนจากการตั้งด้อยค่าฯ ผลการดำเนินงานปกติ DTAC ก็ยังจะมีผลขาดทุนสุทธิที่ 35 ล้านบาท พลิกจากงวดเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 605 ล้านบาท และไตรมาส 2/2561 ที่มีกำไร 125 ล้านบาท ปัจจัยหลักเกิดจากรายได้ลดลงเป็นผลจากการสูญเสียฐานลูกค้า สวนทางกับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ DTAC ยังมีภาระต้นทุนสัมปทานคลื่น 1800 MHz จำนวน 5 MHz ที่ราคา 12,511 ล้านบาทสัญญาสัมปทาน 15 ปี ซึ่งจะต้องชำระเงินงวดแรกจำนวน 6,500 ล้านบาทภายในเดือนพฤศจิกายนนี้ และหากเพิ่มต้นทุนค่าสัมปทานคลื่น 900 MHz เข้ามาอีกประมาณ 37,988 ล้านบาท ถือว่าเป็นภาระที่ค่อนข้างหนักเมื่อเทียบกับฐานธุรกิจ ณ ปัจจุบันของ DTAC

เบื้องต้นฝ่ายวิเคราะห์ประมาณการกำไรปี 2561 ของ DTAC ที่ 2,087 ล้านบาท ลดลง 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีที่ผ่านมา แต่กำไรจะเริ่มเติบโตได้ในปี 2562 จาการรับรู้ค่า Roaming โครงข่าย 2300 MHz กับ TOT เข้ามาเต็มปี และการเช่าสินทรัพย์สัมปทานกลับจาก CAT เพียงบางส่วนคาดว่าจะเป็นต้นทุนราว 5,000 ล้านบาทต่อปี

ฝ่ายวิเคราะห์คงแนะนำ “ซื้อ” บนพื้นฐานราคาปี 2562 ที่ 56 บาท ภายใต้สมมติฐานที่ไม่ได้รวมใบอนุญาตคลื่น 900 MHz แต่หากรวมผลดังกล่าว เบื้องต้นทางฝ่ายประเมินว่าราคาพื้นฐานปี 2562 มีโอกาสปรับลงจากเดิม 10 บาท (เหลือ 46 บาท)