5 สิงหาคม 2553 23:47

PS หุ้นเล็กมหัศจรรย์



         โบรกการันตี หุ้นพฤกษา เรียลเอสเตท(PS) เติบโตแข็งแกร่ง เส้นทคนิคลุ้นท้าแนวต้าน 25.50 บาท โดยปิดการซื้อขายวานนี้(5 ส.ค.53) ราคาหุ้น PS อยู่ที่ 24.60 บาท ลดลง -0.30 บาท หรือ -1.20% มูลค่าการซื้อขาย 77.90 ล้านบาท โดยระหว่างวันปรับขึ้นสูงสุด 25.00 บาท ลดลงต่ำสุด 24.30 บาท

 

          บมจ.พฤกษา เรียลเอสเตท(PS) หุ้นเล็กมหัศจรรย์ เปลี่ยนสรรพนามบริษัท จาก "บริษัท จำกัด" เป็น "บริษัท จำกัด (มหาชน)" เมื่อปี 2548 
          ก่อนหน้านั้นนับปีฐานจากปี 2536 บริษัทมียอดรับรู้รายได้ 203 ล้านบาท ศักราชที่รุ่งโรจน์เริ่มนับอีกทีปี 2542 ยอดรับรู้ 486 ล้านบาท ปี 2544 เริ่มแตะพันล้านอยู่ที่ตัวเลข 1,266 ล้านบาท
          หลังจากนั้นก่อนเข้าตลาดหุ้น 3 ปี คือในปี 2545-2546-2547 บริษัทมียอดรับรู้ 2,612-3,741-4,871 ล้านบาทตามลำดับ
          จนกระทั่งเข้าตลาดหุ้นในปี 2548 มียอดรับรู้ 7,635 ล้านบาท และกราฟรายได้พุ่งต่อเนื่อง ในปี 2549 ยอดรับรู้ 8,204 ล้านบาท ปี 2550 ตัวเลข 9,093 ล้านบาท
          โดยตัวเลขอัตราเติบโตเริ่มเห็นในปี 2551 ยอดรับรู้ 13,034 ล้านบาท ปี 2552 ยอดรับรู้จบที่ 19,033 ล้านบาท
          และภายในปี 2553 เป้ารับรู้ตั้งไว้ 24,000 ล้านบาท เป้าพรีเซลตั้งไว้ 29,000 ล้านบาท แต่เมื่อคอนเฟิร์มเป้าพรีเซลไม่ต่ำกว่า 35,000 ล้านบาท ส่งผลให้เป้ารับรู้น่าจะเปลี่ยนแปลงพุ่งปรี๊ดตามไปด้วย

 

          บทวิเคราะห์ของ บล.ทิสโก้ ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" PS ราคาเป้าหมาย 29 บาทต่อหุ้น โดยคาดว่ายอดจองของบริษัทจะสร้างสถิติสูงสุดใน 2Q53F เนื่องจากบริษัทประสบความสำเร็จในการเปิดขายและจองโครงการคอนโดมิเนียม  ด้วยกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ของบริษัทที่มีหลายระดับราคาและหลายตลาด, เทคนิคการก่อสร้างที่รวดเร็ว และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง ดังนั้นเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 29 บาท (PER 13 เท่าปี 2554F)
          โดยฝ่ายวิจัยคาดว่า PS จะรายงานยอดจองที่สร้างสถิติใหม่ 1.14 หมื่นล้านบาทใน 2Q53F แต่รายได้น่าจะลดลง 17.7% QoQ เมื่อพิจารณาเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว เราคาดว่ารายได้ของบริษัทจะโต 50.5% YoY บริษัทสามารถรักษาอัตราส่วนกำไรขั้นต้นไว้ในระดับ 36% ทั้ง YoY และ QoQ เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิ 863 ล้านบาทซึ่งโต 35% YoY แต่ลดลง 30% QoQ
          ทั้งนี้ได้ปรับประมาณการรายได้สำหรับปี 2554F ของเราขึ้น 8% มาอยู่ที่ 2.8 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนการเลื่อนการรับรู้รายได้จากปี 2553 ไปยังปี 2554, จำนวนยอดขายที่รอรับรู้รายได้ (backlog) ในประเทศที่ 5 พันล้านบาทที่จะรับรู้ในปี 2554F และคาดยอดขายในประเทศจะโตที่ 15% เราคงสมมติฐานอัตราส่วนกำไรขั้นต้น และสัดส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขาย โดยสรุปเราปรับประมาณการผลประกอบการสำหรับปี 2554F ขึ้น 9% มาอยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท

 

          ขณะที่ บล.พัฒนสิน แนะซื้อ PS ราคาเป้าหมายปี 2011 29.8บาท โดยเลือก PS เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มฯแนะนำสะสมเมื่ออ่อนตัว โดยคาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทจะมีการเติบโต 17.1% CAGR ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ซึ่งน่าจะเป็นอัตราที่เร็วกว่าคู่แข่ง นอกจากนี้เราได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2011F จาก 23.0 บาท/หุ้นเป็น 29.8 บาท/หุ้น โดยอิงจาก PER Multiple ที่ 13.5 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่า 1.0SD เหนือ PER เฉลี่ยของบริษัทตั้งแต่ปี 2006 ถึงปัจจุบันที่ 14.3 เท่า ในขณะเดียวกัน เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2010-12F ขึ้น 1.2%, 6.0% และ 8.0% ตามลำดับเพื่อสะท้อนรายได้ที่สูงกว่าคาดจากการเปิดตัวโครงการใหม่ อนึ่ง ราคาหุ้นในปัจจุบันมี upside potential ประมาณ 23% จากราคาเป้าหมายใหม่ของเราและมี dividend yield 2.6%
          ปัจจัยบวกคือ
          1.การออกโครงการใหม่และยอดpresalesที่สูงกว่าคาดเป็นปัจจัยผลักดันกำไร
          2.โครงการ “Coral Ville Hulhumale – เฟส 1” ซึ่งเป็นโครงการในต่างประเทศโครงการแรกของ PS มัลดีฟส์ ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า
          3. Re-rateมูลค่าหุ้นจากกระแสข่าวเชิงบวกและความสามารถในการทำกำไรสูง

 

          นักวิคราะห์รายหนึ่ง กล่าวว่า ราคาหุ้น PS มีโอกาสแกว่งตัวขึ้นมาแตะระดับ 25.00, 26.25 และ 27.75 บาท โดยมีแนวรับแรก 24.20 บาท แนวรับถัดไป 22.90 บาท


          นายสมชาย เอนกทวีผล ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บล.ฟินันเซีย ไซรัส กล่าวว่า ระยะสั้นราคาหุ้นอยู่ในช่วงพักตัวลดลงแถว 24.30 บาท หากไม่หลุดต่ำกว่า 23.50-23.00 บาท มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นมาแตะที่ระดับ 25.00-25.50 บาท ส่วนการเข้าลงทุนอาจต้องรอดูวอลุ่มซื้อขายประกอบการลงทุนด้วย