วิกฤติ...คือรอโอกาส ?

แนวโน้มการลงทุนในตลาดหุ้นไทยระยะสั้นยังคงตกอยู่ใต้ความกังวลของสถานการณ์ทางการเมือง แม้ว่านักลงทุนส่วนหนึ่งจะมองว่า ระดับราคาหุ้นที่ลดลงเนื่องจากวิกฤติการเมือง และตลาดหุ้นต่างประเทศนั้นราคาหุ้นส่วนหนึ่งได้สะท้อนข้อเท็จจริงดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง ส่วนสถานการณ์ทางการเมืองที่ยังไม่ชัดเจนและยืดเยื้อนั้นคาดว่าจะทำให้นักลงทุนที่รอซื้อหุ้นเลื่อนการตัดสินใจการลงทุนระยะสั้นออกไปและหวังว่าจะซื้ อหุ้นได้ในราคาที่ต่ำที่สุดก่อนที่ราคาหุ้นจะฟื้นตัวเมื่อสถานการณ์ทางการเมืองคลี่คลาย
     ค่าเงินบาที่ซื้อขายกันยังมีแนวโน้มอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดเมื่อวานนี้ซื้อขาย 34.42 บาทต่อเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นการอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องจากระดับ 31.32 บาทต่อเหรียญสหรัฐเมื่อเดือนมีนาคม 2551 มาเป็น 34.42 บาทต่อเหรียญสหรัฐปัจจุบันเป็นการอ่อนตัวของค่าเงินบาทประมาณ 10 % ในช่วง 6 เดือน ทั้งนี้สาเหตุหลักที่ทำให้ค่าเงินบาทอ่อนตัวนั้นคาดว่ามาจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางการเมือง ซึ่งทำให้นักลงทุนต่างชาติมีการขายหุ้นออกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจากตัวเลขสถิติของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในปีนี้ทั้งสิ้น 86,194 ล้านบาทนับตั้งแต่ต้นปีถึงสิ้นเดือนกรกฎาคม 2551 ขณะที่เดือนสิงหาคมนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิอีก 11,360 ล้านบาท รวมเป็นยอดการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติทั้งสิ้น 97,554 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนสิงหาคม 2551 ขณะที่เดือนกันยายน 2551 นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในช่วง 2 วันทำการถึง 3,894 ล้านบาทในช่วงวันที่ 1 � 2 กันยายน เนื่องจากสถานการณ์ทางการเมืองที่ตึงเครียดมากขึ้น
     แม้ว่าการอ่อนตัวของค่าเงินบาทนั้นจะทำให้การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารแห่งประเทศไทยดีขึ้น และอาจจะทำให้มีเงินทุนไหลเข้าในแง่รายได้จากการส่งออกและการท่องเที่ยวดีขึ้น แต่ในทางกลับกัน ก็น่าจะมีผลกระทบต่อแนวโน้มราคาน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมันตลอดจนสินค้านำเข้าเช่นกัน แต่แต่ในสินค้านำเข้าที่ฟุ่มเฟือยนั้น ค่าเงินบาทที่อ่อนตัวลงทำให้ราคาสูงขึ้นน่าจะเป็นผลดีมากกว่า ส่วนการท่องเที่ยวคาดว่ายังคงได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองในระยะสั้น ซึ่งคาดว่ายังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ เนื่องจากสถานการณ์ยังไม่ชัดเจนและการชุมนุมยังดำเนินต่อไป ตราบที่ข้อเรียกร้องและการเจรจาเพื่อหาข้อยุติเหตุการณ์ทางการเมืองยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ แม้ว่าผู้บัญชาการทหารบกจะออกมาให้ความมั่นใจว่าจะไม่ใช้ความรุนแรงในการสลายการชุมนุมและยืนหยัดเคียงข้างประชาชนโดยไม่มีการเลือกข้าง เพราะประชาชนทั้งหมดเป็น ประชาชนชาวไทยŽ ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่ไม่สามารถปฏิเสธได้

     มุมมองทางเทคนิคนั้น ปรากฎการณ์ที่เกิดขึ้นทำให้สัญญาณทางเทคนิคบริเวณ 660 จุดถูกตีหลุดกระเจิงเพียงชั่วข้ามคืน และกลายเป็นสัญญาณขาย โดยมีแนวรับสำคัญบริเวณดัชนี 620 � 610 จุด และกรณีมีเหตุการณ์ที่เหนือความคาดหมายดัชนีมีโอกาส ผิดพลาดได้ถึง 580จุดŽ แต่กรณีนี้ จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมี ความเสี่ยงที่เหนือความคาดหมายเข้ามาเป็นตัวเร่งŽ เช่น การใช้ความรุนแรงทางการเมือง การที่ตลาดหุ้นต่างประเทศลดลงมากกว่ากรณีปกติมาก ๆ โดยเฉพาะตลาดหุ้นอเมริกา ซึ่งยังมองแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมเป็นแนวโน้มลง แต่สำหรับมุมมองไก่ทองให้ความสำคัญกับตัวแปรแรกมากกว่า ส่วนสัญญาณทางเทคนิคนั้น การที่ดัชนีหุ้นไทยยัคงทำจุดต่ำใหม่บริเวณ 655 แสดงว่าการปรับตัวยังไม่สิ้นสุด ดังนั้นคาดว่าการวางกลยุทธ์การลงทุนระยะสั้น ยังคงเน้นการ ตั้งรับและการประคองพอร์ตไม่ให้เสียหายเพิ่มขึ้นและมีต้นทุนใกล้เคียงกับราคาตลาดŽ ทั้งนี้เพื่อความได้เปรียบและเสียเปรียบในการลงทุน ทั้งนี้ไก่ทองเชื่อว่า นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศต่างจับตามองทิศทางด้านการเมือง และพร้อมที่จะใส่เงินกลับเข้าตลาดทันทีหากเชื่อว่าแนวโน้มเริ่มดีขึ้น
     ดังนั้นไก่ทองเชื่อว่า หากนักลงทุนมองหากลยุทธ์การเก็งกำไรเพียงแค่รายวัน อาจจะเป็นเรื่องที่ ได้ไม่คุ้มเสียŽ เพราะตลาดเมื่อเวลาผ่านไป แล้ววัดผลการลงทุนอีกครั้งในแง่มูลค่าการลงทุน โอกาสเสียจะมากกว่าได้ค่อนข้างเยอะ แม้ว่าจะเลือกตัวหุ้นดีแล้วก็ตาม แต่หากมองข้ามเหตุการณ์ทางการเมืองว่า ท้ายที่สุดสังคมไทยน่าจะเข้าสู่ภาวะปกติŽ เพราะการขัดแย้งทางการเมืองสิ้นสุดไม่ว่าโดยวิธีใดก็ตามแต่ในทางสันติวิธี คาดว่าในแง่ปัจจัยพื้นฐานหุ้นจดทะเบียนในอุตสาหกรรมดี ๆ หลาย ๆ ตัวเริ่มให้ผลตอบแทนดีขึ้น โดยเฉพาะหุ้นชั้นดีจำนวนหนึ่งเริ่มจูงใจในการลงทุนสำหรับนักลงทุนระยะยาว แต่อาจจะต้องอดทนกับความผันผวนของราคาที่แกว่งตัวตามปัจจัยการเมืองและปัจจัยอื่น ๆ ที่เข้ามากระทบ
     หากวางกลยุทธ์เลือกสร้างพอร์ตการลงทุนเป็นหุ้น 3 กลุ่ม และใช้การอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็น อัตราส่วนลดของราคา(Discount)Ž จะสามารถแบ่งหุ้นได้เป็น 3 กลุ่มคือ กลุ่ม A B C กลุ่มเอจะจัดเป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแรงที่สุด เพราะผลการดำเนินงานมีกำไรมีปันผล และเป็นอุตสาหกรรมดี ซึ่งส่วนมากจะเป็นหุ้นชั้นนำของแต่ละกลุ่มเช่น BBL KBANK SCB PTT PTTEP TOP LH AMATA PS SCC PHATRA KEST เป็นต้น รองลงมาจะเป็นหุ้นเกรดรองลงมาจากหุ้นกลุ่มแรก เช่นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ก็จะมี BAY KTB เป็นต้น ส่วนกลุ่มที่ 3 จะเป็นเกรดเก็งกำไร หากบรรยากาศดี นักลงทุนมีความมั่นใจก็จะกลับมาเก็งกำไรตามปกติ ซึ่งหุ้นกลุ่มนี้จะอยู่ในมือ เจ้าของ หรือ Market Maker ซึ่งหากมีสภาพคล่องดีก็อาจจะหาจังหวะเล่นเก็งกำไรได้ แต่หากบรรยากาศการซื้อขายต่ำกว่า 10,000 ล้านบาท เล่นไปก็แค่ แก้เหงาŽ จะหวังเป็นกอบเป็นกำก็ต้องเป็นเจ้าภาพเอง มิฉะนั้นก็อาจจะถูกดักตีกลางซอยอะไรทำนองนั้น(แสดงความคิดเห็น Email :cnantawat@yahoo.com)